大豆：农户惜售油厂不愿提价收购
【主要观点】农户普遍看高今年大豆价格，对目前价格并不认可，惜售待涨心理较强，市场流通数量较少。近期国际市场大豆价格高位回落后震荡整理，且大豆压榨处于亏损境地，油厂提价收购意愿较弱。
黑龙江新豆收购价降购销僵持
上周（10月22日～26日），黑龙江中部哈尔滨、绥化地区新季大豆收购价为4600～4700元/吨，东部佳木斯地区4500～4560元/吨，北部黑河、北安地区4520～4560元/吨，多数地区较10月上旬下调60～100元/吨。目前黑龙江大豆价仍高于去年同期500元/吨以上，处于近4年来的高位区间。
黑龙江大豆收获工作基本结束，新豆将逐步大量上市供应。黑龙江大豆种植面积逐年下降，今年产量将继续大幅减少，农户普遍看高今年大豆价格，对目前价格并不认可，惜售待涨心理较强，市场流通数量较少。近期国际市场大豆价格高位回落后震荡整理，且大豆压榨处于亏损境地，油厂提价收购意愿较弱。因此，市场供需双方观望心态均较浓，购销僵持局面预计仍将持续。目前，新季大豆压榨收益理论上处于小幅亏损状态。以哈尔滨地区为例，按照4600元/吨左右的新季大豆收购价、9450～9500元/吨的四级豆油价格及3860元/吨左右的豆粕价格测算，大豆加工收益为亏损55元/吨左右。目前国内油粕价格低迷，大豆压榨亏损局面预计短期内难有改观。
国内油脂豆粕价格继续走弱
上周（10月22日～26日），国内主要食用植物油品种价格维持弱势，棕榈油价格小幅回落，豆油、菜油价格稳中有降。截至上周四，一级豆油出厂价格：环渤海地区为9250～9400元/吨，基本与前一周五持平；华东沿海地区9200～9400元/吨，下降50～100元/吨；华南沿海地区9050～9100元/吨，下降50元/吨左右。
国内主要港口24度棕榈油分销价格为6500～7000元/吨，普遍较前一周五下降50～100元/吨。长江中下游地区四级菜油出厂价格为10700～11100元/吨，基本持平，个别地区略有下降。9月份以来，国内食用植物油价格整体下跌，其中豆油价格累计下跌750～1000元/吨，棕榈油下跌1200～1300元/吨，菜油下跌300～500元/吨。上周，沿海地区豆粕现货价格跌势略有放缓。截至上周四，普通蛋白豆粕出厂价格：环渤海地区为3820～3980元/吨，较前一周五下跌40～80元/吨；华东沿海地区为3900～4040元/吨，下跌20～40元/吨；华南沿海地区3940～4040元/吨，下跌40元/吨左右。9月份以来，沿海地区豆粕价格整体回落，跌幅普遍达600～700元/吨。
目前黑龙江普通蛋白豆粕出厂价格为3820～3880元/吨，上周普遍回落20～40元/吨，9月份以来累计回落240元/吨左右。
棕榈油库存略降但仍维持高位
监测显示，目前国内主要港口棕榈油库存约有66.5万吨，较前一周小幅下降1万吨，其中广州港库存25万吨左右，天津港库存接近14万吨，张家港库存超过10万吨。在今年2月下旬创下历史最高水平之后，至6月初，国内港口棕榈油库存总体在历史高位水平小幅波动，此后呈现连续小幅下降态势。
10月中旬以来，由于到港数量明显增加，近期国内棕榈油库存略有回升。海关数据显示，9月份我国进口棕榈油到港量超过53万吨，为今年以来月度进口量次高水平。与往年同期相比，当前库存水平仍处于相对高位，去年同期库存为54万吨左右，前年同期仅24万吨左右。
船运调查机构SGS统计，10月前25日我国装运马来西亚棕榈油22.8万吨，较上月同期减少5.6万吨，也低于上年同期的29.9万吨。10月份以来，我国装运棕榈油进度相对9月份放缓，但明显快于7、8月份，为今年以来月度装运量较正常的水平。目前我国棕榈油消费已进入淡季，随着气温继续下降，棕榈油需求可能进一步减少，我国棕榈油去库存化进度将再度放缓，并有进一步上升的可能。
短期国内棕榈油仍有下跌空间
马来西亚棕榈油主产区发生洪涝灾害，棕榈油供应可能受到影响，同时近期棕榈油出口需求旺盛，上周BMD棕榈油期货价格持续走高，国内港口棕榈油价格受此支撑，跌幅有限。但目前国内外棕榈油市场基本面弱势状态并未出现明显改变，短期内价格仍有下跌空间。
一方面，9月份以来，随着国际市场棕榈油价格大幅下挫，长期持续的内外价格倒挂状态一度得到扭转，促使国内进口商加快采购及装运进度，近期到港量较前期明显增加，而目前棕榈油消费已进入淡季，国内库存仍处于65万吨以上的历史同期高位水平，并有进一步上升趋势。
另一方面，10月份仍是棕榈油的季节性高产月，主产国巨量库存难以迅速消化，并可能进一步增加。有分析师预计，到今年年底马来西亚棕榈油库存可能超过300万吨，较目前的历史高位增长21%。
此外，美豆产量好于之前预期，季节性供应压力即将显现，同时南美大豆产区天气良好，利于大豆播种及初期生长，近期豆类产品期价仍将维持震荡。因此，短期来看，国内外高企的库存仍将对棕榈油价格形成明显压制，加之来自相关豆类市场的支撑力度有限，国内棕榈油价格短暂企稳后仍可能继续走低。
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