金秋收获季各地豆价舞翩跹
【操作建议】建议豆农待价而沽，等待较好的卖“机”出现，而油厂可就低建仓，努力采购内外两种资源，避免单条腿走路，以防范后期“无豆下锅”的窘境出现。
随着中美大豆收割进入尾声，产量已基本探明，季节性调整压力减轻。由于豆农惜售情绪正在形成，卖方市场的特征有望被重点定义，豆源的稀缺性或将激发市场出现抢购暗战，助推国产豆价“昂头挺胸”。而因内外大豆的价差已处于倒挂与顺价转换平衡点附近，美豆供需偏紧、出口持续给力，也将对国产豆价形成提振。
减收成豆农惜售导火索
尽管今年国内新季大豆已开始逐渐上市，但整体购销情况却较为混乱，一边是豆农普遍惜售、经纪人悄然囤货，一边是油厂压低收购价、观望氛围浓厚，导致交投冷清、数量稀少。
宝城期货监测数据显示，当前东北主产区毛豆挂牌收购价主要集中在4500～4700元/吨，虽然处于近4年历史区间上沿，但仍低于豆农心理预期价位。一方面，国产大豆种植面积逐年萎缩已成趋势，而产量下滑并未产生“物以稀为贵”的效应；另一方面，由于生产成本高企，挤压了种植收益，导致豆农承受减产、减收的双重压力，成本支撑令其心理底价抬升。
据了解，今年国内大豆产量将大幅下滑11.63%，至1280万吨，导致其对外依存度进一步攀升，作为豆农，对减产幅度的认知将更加深刻，囤豆待涨或将成为市场常态。而在前期美豆大幅下滑的报道渲染下，在临储大豆收购价公布之前，购销环节料有利于作为卖方主体的豆农，若收购方出现抢购行为，国产大豆均价很有可能站上5000元/吨。
不过，就压榨环节而言，油厂势必会从压榨效益角度整体考量，因为新豆理论压榨收益基本处于平盘下方。
若以黑龙江哈尔滨地区作为参考，以4700元/吨的新豆价格、9450元/吨的四级豆油价格和3920元/吨的豆粕价格估算，加工亏损为135元/吨左右。
在目前油粕现货市场相对清淡的环境下，油厂可能会与豆农周旋，压价收购原料的现状或难有改观，如果购销双方陷入僵持，豆价上涨将会不太顺畅。
内外价差顺价若隐若现
国内大豆价格平稳上涨，不仅体现了国产豆对于进口豆价格的补涨，也导致内外价差徘徊于-100～100元/吨之间，顺价平衡点若隐若现。按照历史规律，每年内外顺价主要发生在9、10月份至12月份，基本对应于中美大豆收割上市的时节，表现出内外市场相互交映的特征。
值得说明的是，在前期美豆价格深陷近15%的跌幅时，大连豆一期价下跌不足6%，国产大豆现货价格更是岿然不倒。预计在期价企稳回升之际，必将带动现货市场更显强势。
实际上，由于倒挂才是内外大豆价差的常态，后期美豆仍较国产豆具有先行性。目前，不仅国内豆农普遍惜售，随着美国大豆产量日益明晰，美国农户销售步伐也有所放缓，致使现货基差报价坚挺，令市场供应形势并无较大改善，这将抬高美豆出口报价。而因南美旧作大豆已没有出售余量，中国进口需求只能加重对美豆的依赖。
预计10～12月份国内进口大豆到港数量将达1320万吨，尽管装运速度加快，但对于月均近530万吨的压榨需求而言，采购力度显得有些“捉襟见肘”。在港口库存持续下滑、国内需求向好之际，2012/2013年度进口大豆再创新高已成必然。
与此同时，临储大豆两周一次的拍卖节奏，对于现货市场的供应压力正在减轻，由于2009年陈豆已销售完毕，2010年生产的大豆开始涌入市场。然而，因10月11日拍卖底价定在4500元/吨，市场成交骤然下滑，但却暗示了新季大豆临储收购价将会高于4500元/吨，有望推动内外豆价相伴上涨。
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